PER ou assurance-vie : notre grand comparatif

Depuis le 1er janvier 2026, deux flat tax coexistent en France. Les gains d’un PER sortent à 31,4 %, ceux d’une assurance vie à 30 %. L’écart vient des 1,4 point de CSG ajoutés par la loi de financement de la Sécurité sociale sur les revenus de placement, avec une exclusion explicite pour l’assurance vie. Ce point et demi ne renverse pas l’arbitrage à lui seul, mais il déplace le curseur.

Le vrai juge reste ailleurs. Le PER ne crée de la valeur que si votre tranche marginale baisse entre le moment où vous versez et celui où vous récupérez. L’assurance vie, elle, ne demande aucun pari fiscal et reste disponible à tout moment. C’est la même ligne de partage que dans la plupart des arbitrages entre l’assurance vie et les autres placements.

Concrètement, un cadre imposé à 41 % qui redescendra à 30 % à la retraite gagne environ 1 100 € par tranche de 10 000 € versés sur son PER. Un salarié qui reste à 30 % des deux côtés ne gagne rien sur cette mécanique, et paie en plus 1,4 point de prélèvements sociaux supplémentaires sur ses gains.

Deux enveloppes, deux moments d’imposition

Les deux produits abritent les mêmes supports : un fonds en euros, des unités de compte, parfois des SCPI. La différence ne porte pas sur ce que vous achetez, mais sur le moment où l’État prélève. Le PER agit à l’entrée, l’assurance vie agit à la sortie.

Taux et plafonds relevés dans la loi de finances pour 2026, la loi de financement de la Sécurité sociale pour 2026 et le Code général des impôts.

Le PER échange votre liquidité contre une déduction immédiate

Verser sur un PER retire la somme de votre revenu imposable de l’année. Pour un salarié, le plafond 2026 atteint 37 680 €, soit 10 % de huit fois le plafond annuel de la Sécurité sociale de 2025. Les travailleurs non salariés montent nettement plus haut, jusqu’à environ 88 911 € en cumulant la fraction Madelin.

En contrepartie, l’argent est immobilisé jusqu’à la retraite. Cette contrainte n’est pas un détail administratif : c’est le prix réel de l’avantage. Avec environ 141 milliards d’euros d’encours fin septembre 2025, le PER a trouvé son public, essentiellement chez les contribuables des tranches hautes.

À la sortie en capital, la mécanique s’inverse. Le capital correspondant aux versements déduits repasse au barème progressif, donc à votre tranche marginale du moment. Les gains, eux, subissent le prélèvement forfaitaire. Autrement dit, l’État ne vous fait pas cadeau de l’impôt, il vous en décale le paiement.

L’assurance vie ne donne rien à l’entrée et beaucoup après huit ans

Aucun versement sur une assurance vie ne réduit votre impôt. En revanche, tant que vous ne rachetez pas, rien n’est imposé. Le contrat capitalise à l’abri, et vous décidez seul du moment où vous déclenchez la fiscalité.

Passé huit ans de détention, un abattement annuel de 4 600 € sur les gains rachetés, porté à 9 200 € pour un couple, efface l’impôt sur le revenu. Au-delà, la fraction de gains est taxée à 7,5 % tant que vos primes restent sous 150 000 €, puis à 12,8 %. Les prélèvements sociaux de 17,2 % restent dus dans tous les cas.

Côté performance, les fonds en euros ont servi 2,6 % en moyenne au titre de 2025 selon France Assureurs, avec 2,63 % pour les contrats individuels d’après l’ACPR. Les unités de compte ont affiché 4,7 % nets sur la même année. Notre analyse détaillée du rendement d’une assurance vie reprend ces écarts contrat par contrat.

L’écart de tranche marginale décide de tout

Presque tous les comparatifs s’arrêtent à la déduction à l’entrée. C’est la moitié du calcul. La question utile porte sur l’écart entre votre taux d’imposition aujourd’hui et celui que vous subirez au moment du déblocage.

Le calcul se fait sur le taux de sortie, pas sur celui d’entrée

Le barème 2026 comporte cinq tranches : 0 % jusqu’à 11 600 €, puis 11 %, 30 %, 41 % au-delà de 84 578 € et 45 % au-delà de 181 917 €, par part de quotient familial. Un versement de 10 000 € à 41 % économise 4 100 € l’année du versement.

Si vous récupérez ce capital à la retraite en étant redescendu à 30 %, l’État reprend 3 000 €. Le gain net s’élève donc à 1 100 € sur ce seul mouvement, avant même de compter le placement de l’économie initiale. Cet écart de onze points est le moteur du PER.

Si votre tranche reste à 30 % des deux côtés, l’État reprend exactement ce qu’il avait rendu. Il ne subsiste que l’effet de trésorerie : votre économie d’impôt a travaillé pendant vingt ans. Cet effet est réel, mais bien plus mince que ce que laissent croire les simulateurs qui s’arrêtent à la déduction.

En dessous de 30 %, le PER ne rembourse plus son blocage

À 11 % de tranche marginale, un versement de 10 000 € économise 1 100 €. Le même capital repris à la retraite, si vos revenus n’ont pas baissé, coûtera le même montant. Vous avez donc bloqué votre épargne pendant vingt ou trente ans pour un gain quasi nul.

Pire, le risque de remonter de tranche existe. Une sortie en capital en une seule fois gonfle mécaniquement le revenu imposable de l’année. Un retraité normalement à 11 % peut basculer à 30 % sur cette opération. Le fractionnement du déblocage sur plusieurs exercices reste la parade la plus simple, et la moins souvent expliquée.

Toutefois, le PER accepte aussi des versements non déduits. Vous renoncez alors à l’avantage d’entrée, mais le capital ressort en franchise d’impôt sur le revenu à la sortie. Cette option intéresse surtout les contribuables faiblement imposés qui veulent malgré tout profiter du cadre retraite.

Ce que le budget 2026 a changé entre les deux

Le budget 2026 a modifié trois paramètres qui touchent directement cet arbitrage. Deux pénalisent le PER, un le rend plus souple. Aucun ne concerne l’assurance vie, et c’est précisément ce qui compte.

Le PER encaisse la hausse de CSG, l’assurance vie en est sortie

La CSG sur les revenus de placement est passée de 9,2 % à 10,6 %. Les prélèvements sociaux globaux atteignent donc 18,6 % sur les gains du PER, et le prélèvement forfaitaire unique grimpe à 31,4 %. Tous les PER sont concernés, bancaires comme assurantiels.

L’assurance vie, les contrats de capitalisation, l’épargne logement et l’immobilier locatif nu ont été exclus de la hausse. Le PEA, le compte-titres, l’épargne salariale et les crypto-actifs, en revanche, ont basculé à 18,6 %. Ce clivage vaut aussi pour l’arbitrage entre le PEA et l’assurance vie, désormais séparés par le même point et demi.

Plus de déduction après 70 ans, mais cinq ans de report

Depuis le 1er janvier 2026, un versement volontaire effectué sur un PER après 70 ans n’ouvre plus droit à aucune déduction. L’objectif affiché du législateur consistait à couper court aux stratégies de versement tardif à visée successorale. Tous les compartiments sont visés, y compris l’épargne salariale des bénéficiaires ayant atteint cet âge.

La même loi assouplit un autre point. Le report des plafonds de déduction non consommés passe de trois à cinq ans. Un indépendant qui a laissé filer plusieurs exercices dispose donc d’une fenêtre de rattrapage plus large, à condition de verser avant son soixante-dixième anniversaire.

Pour l’assurance vie, rien n’a bougé. Les seuils de 152 500 € et de 30 500 €, les taux de 20 % et 31,25 %, l’abattement de 4 600 € : tout reste en place. Cette stabilité est en soi un argument, dans un contexte où la fiscalité du capital se durcit ailleurs.

Disponibilité et transmission, les deux angles morts du PER

Les comparatifs se concentrent sur la fiscalité et négligent souvent ces deux dimensions. Elles pèsent pourtant lourd, notamment pour les épargnants qui approchent de la soixantaine et dont l’horizon successoral se rapproche.

Bloqué jusqu’à la retraite, sauf six portes de sortie

Le PER prévoit six cas de déblocage anticipé : l’invalidité du titulaire, de ses enfants ou de son conjoint, le décès du conjoint ou du partenaire de PACS, l’expiration des droits au chômage, le surendettement, la cessation d’activité non salariée après liquidation judiciaire, et l’acquisition de la résidence principale.

Ces portes couvrent des accidents de parcours, pas des projets. Financer des travaux, aider un enfant ou saisir une opportunité immobilière locative n’en fait pas partie. Le déblocage pour résidence principale, seul motif volontaire de la liste, entraîne par ailleurs l’imposition du capital au barème l’année du retrait.

L’assurance vie n’impose aucune justification. Un rachat partiel se demande en ligne et arrive généralement sous quelques semaines. Les huit ans ne conditionnent jamais l’accès à l’argent, uniquement le régime fiscal appliqué aux gains retirés.

Au décès, le PER se juge à votre âge, l’assurance vie à vos versements

C’est la nuance la plus mal comprise des deux enveloppes. Pour une assurance vie, la bascule entre l’article 990 I et l’article 757 B dépend de votre âge à la date de chaque versement. Ce que vous avez versé à 55 ans reste protégé quoi qu’il arrive ensuite.

Pour un PER assurantiel, la bascule dépend de votre âge au moment du décès. Mourir à 71 ans fait donc tomber l’intégralité du plan sous l’abattement global de 30 500 €, même si tous les versements datent de vos 45 ans. Le PER bancaire, lui, réintègre purement et simplement l’actif successoral.

Le contrat de capitalisation obéit encore à une troisième logique. Pour un couple marié ou pacsé, ce débat perd toutefois beaucoup de son intensité : le conjoint survivant est exonéré de droits depuis la loi TEPA, quel que soit le montant transmis.

Qui a intérêt à quoi

Le match ne se joue pas produit contre produit, mais profil par profil. Trois variables suffisent à trancher dans la majorité des cas : votre tranche marginale actuelle, votre horizon avant la retraite et votre besoin de liquidité d’ici là.

Les trois profils où le PER l’emporte

Le premier est le cadre imposé à 41 % ou 45 % avec quinze ans ou plus devant lui. L’écart de tranche attendu à la retraite y est mécaniquement large, et l’horizon absorbe le blocage sans difficulté.

Le deuxième est l’indépendant à fort bénéfice. Le plafond Madelin majoré pousse la déduction bien au-delà des 37 680 € du salarié, et le report désormais quinquennal permet de lisser les années irrégulières.

Le troisième est le futur primo-accédant à haut revenu. Le déblocage pour résidence principale transforme le PER en épargne fléchée avec un coup de pouce fiscal à l’entrée, à condition d’accepter l’imposition du capital l’année de l’achat.

Les cas où l’assurance vie reste seule en piste

À 0 % ou 11 % de tranche marginale, le PER n’a aucun sens sous sa forme déductible. L’économie est trop faible pour compenser trente ans d’immobilisation et le point et demi de prélèvements sociaux supplémentaires.

Même conclusion pour un projet à cinq ou dix ans, une épargne de précaution au-delà du livret, ou un objectif de transmission clairement identifié. Passé 65 ans, la fenêtre PER se referme d’ailleurs vite, puisque la déduction disparaît au soixante-dixième anniversaire.

Enfin, la combinaison des deux reste la réponse la plus fréquente au-delà d’un certain patrimoine. Le PER absorbe l’excédent d’épargne des années à forte imposition, l’assurance vie porte la liquidité et la transmission. Rien n’interdit de détenir plusieurs contrats de chaque type.

Questions fréquentes

Peut-on transférer une assurance vie vers un PER ?

Non, plus depuis le 1er janvier 2023. La loi Pacte avait ouvert une fenêtre temporaire : un contrat de plus de huit ans pouvait basculer vers un PER avec un abattement doublé sur les gains. Ce dispositif a expiré et n’a pas été reconduit. Aujourd’hui, la seule voie consiste à racheter l’assurance vie puis à verser sur le PER, ce qui déclenche la fiscalité du rachat et fait perdre l’antériorité du contrat.

Faut-il toujours déduire ses versements PER ?

Non, et c’est une case à cocher dans la déclaration. Renoncer à la déduction fait sortir le capital en franchise totale d’impôt sur le revenu au moment du déblocage, seuls les gains restant taxés. L’arbitrage se joue sur votre tranche : en dessous de 30 %, l’option non déduite est souvent plus rentable. Attention, ce choix s’exerce versement par versement et devient irréversible une fois la déclaration validée.

Y a-t-il un plafond de versement sur une assurance vie ?

Aucun plafond légal, contrairement au PER. Vous pouvez verser un million d’euros sur un contrat sans contrainte réglementaire. Deux limites pratiques existent néanmoins. Certains assureurs imposent un pourcentage minimum en unités de compte au-delà d’un certain encours sur le fonds en euros. Par ailleurs, la notion de primes manifestement exagérées permet aux héritiers de contester des versements disproportionnés par rapport au patrimoine du souscripteur.

Le PER entre-t-il dans le calcul de l’IFI ?

Oui, comme l’assurance vie, mais uniquement pour la fraction représentative d’actifs immobiliers. Si votre plan contient des SCPI, des OPCI ou des SCI, l’assureur vous communique chaque année la valeur imposable correspondante. Les fonds en euros classiques et les unités de compte actions ou obligations n’entrent pas dans l’assiette. Sur ce point précis, les deux enveloppes sont traitées de façon identique.

Que se passe-t-il si on sort son PER en rente plutôt qu’en capital ?

La rente issue de versements déduits est imposée comme une pension de retraite, au barème progressif après un abattement de 10 %. Des prélèvements sociaux s’appliquent en plus, sur une fraction déterminée par votre âge lors du premier versement. La rente sécurise un revenu à vie mais fait perdre le capital aux héritiers, sauf option de réversion souscrite au départ. Cette option réduit mécaniquement le montant servi.

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